委外“赎回”影响有限 A股迎弱反弹

来源: 发布:2017-04-26 09:23:00
4月25日,此前持续调整的A股终于迎来弱反弹。

当日,沪指除早盘开盘时绿盘微跌外,全天红盘震荡,截至收盘,沪指微涨0.16%报3134.57点;创业板指数涨0.50%报1818.87点。两市成交量再度萎缩,合计成交3868亿元。

然而,多个板块的冲高回落也令不少机构认为,市场信心恢复仍需时日。

“雄安”引领反弹

从盘面来看,当日多个板块纷纷止跌反弹,其中此前已连续调整数日的雄安新区板块反弹最猛。

开盘后,十余只雄安概念股强势涨停,但多只个股在午后开板。截至收盘,廊坊发展(600149.SH)、冀东装备(000856.SZ)等多只个股封涨停,而中持股份(603903.SH)、建投能源(000600.SZ)等数只个股涨幅也在5%以上。

除雄安板块外,周一小幅调整的白酒板块重新受到市场资金追捧,截至收盘五粮液(000858.SZ)、贵州茅台(600519.SH)等涨幅均超5%。

颇值得注意的是,以银之杰(300085.SZ)为代表的互联网金融板块当日带动创业板走出一波上涨,意味着创业板自4月10日闪跌以来的恐慌情绪有所刹车。

回溯前期A股尤其是中小股票的迅速下跌,不少观点认为是金融监管加强所致。多位受访机构人士认为,包括金融去杠杆、对次新股和高送转炒作的监管,以及雄安板块此前的抽血效应对创业板近期的加速调整产生了叠加的影响作用。

国寿安保基金分析称,“对金融监管加强的担忧是导致短期市场大幅波动的主因。近期银监会牵头发布7份文件,市场前期低估了监管强度和执行力度,导致市场一方面避险情绪有所上升,另一方面也担心理财委外等资金赎回导致市场微观流动性恶化。”

近期市场对委外赎回情况的高度关注,确实反映出市场情绪面的紧绷。然而,据业内预估,委外资金投入二级市场的规模仅在5000亿左右,且现阶段整体赎回规模非常小,因此对股市造成的直接“抽血”作用并不大。

深圳一位权益基金经理表示,“委外赎回对股市影响实质有限,市场反应有点过度,更多还是情绪上的影响。当然很多委外是投向打新基金的,如果部分打新基金受限,也会边际影响市场资金供应。”

小票持续调整,市场环境不振,防御性板块成为资金抱团首选。今年一季度公募基金整体加仓主板、较明显减持了创业板股票。分行业看,基金对白酒、白色家电和电子三个行业最偏爱,加仓幅度居于前列,而对传媒、计算机软件等实施了减仓。

沪上一位基金经理指出,“经过监管层的密集监管和市场调整,市场信心恢复仍需时日。我们近期的投资会回归到价值投资上来,远离纯概念炒作,着重关注确实有业绩支撑、估值相对合理的板块。”

创业板反攻?

那么,包括雄安概念等众多此前杀跌板块的反弹,是否意味着近期中小股票的调整也进入尾声?多位受访者认为,目前市场观望情绪还比较浓厚,是否会展开反弹还待观察。

华南一位私募总监分析,“今日虽然有不少热点,但持续性不强,多以冲高回落为主,说明市场信心不足。创业板能否反攻,还要观察。至少以目前的市场环境来看,创业板短期可能还是会震荡,而且高估值风险并未完全释放。”

广州一位公募基金经理亦表示,创业板中很多个股已下跌不少,理论上应该会有反弹,但市场情绪不好,能否弹起来并不一定,近期是否加仓小票还要根据估值和成长性来判断。

创业板形势未明之际,防御性板块交易拥挤的问题逐渐受到重视。公募基金一季报显示,前十大重仓股占基金总持仓市值的比例较2016年末提升近一倍至14.10%,说明公募基金的持股集中度大幅上升,而基金的抱团行为令不少业内人士担忧过于拥挤的交易所隐含的风险。

广发策略研究显示,基金一季报对必需消费的配置比例从17.3%小幅上升至17.5%,并没大比例加仓,但对于消费股配置内部结构分化,其中对白电和白酒明显加仓,但是对化药、纺织服装、农业都明显减仓。其中,有22只消费白马股的流通市值占全市场比重只有4%,但基金对它们的配置比例已从8.1%上升至12.3%,抱团特征明显。

摩根士丹利华鑫基金相关人士指出,一旦某种因素诱发集中减持,将带来流动性等方面的冲击,应对此有所警惕。

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